2021年國際油價整體呈現(xiàn)上行走勢，期間雖有僵持整理行情，但進(jìn)入2月后油價一路走高，價格重心穩(wěn)步上移。春節(jié)期間原油市場價格整體偏強(qiáng)走勢，兩油紛紛站穩(wěn)60美元/桶關(guān)口。利好因素較為集中，市場關(guān)注美國極端嚴(yán)寒天氣導(dǎo)致的原油鉆井關(guān)閉，原油產(chǎn)量出現(xiàn)明顯減少，且市場擔(dān)憂因?yàn)殡娏?yīng)短缺導(dǎo)致恢復(fù)時間較長。不僅如此，市場希望沙特進(jìn)行增產(chǎn)，但是沙特態(tài)度較為模糊，因此供應(yīng)緊張問題導(dǎo)致油市價格偏強(qiáng)，在原油成本上漲支撐下，油制聚乙烯成本小幅走高在6540元/噸波動，綜合來看，供需基本面收緊預(yù)期依然提供利好，但之前油價漲勢過快，遠(yuǎn)超市場預(yù)期，后續(xù)跟進(jìn)缺乏足夠的推動力，所以面臨震蕩整理，油價走勢預(yù)期放緩，短時間內(nèi)聚乙烯成本將繼續(xù)維持在6400-6600元/噸。
庫存同比處于三年低位，增幅低于預(yù)期
從主流企業(yè)的PE庫存情況來看，雖有春節(jié)因素造成的累庫，但庫存數(shù)量同比下滑42%，較2019年也減少了近22%。在產(chǎn)能不斷擴(kuò)大的背景下，上游庫存在此水平相對壓力不大。加上進(jìn)口料預(yù)期偏緊，整理供應(yīng)端給予市場利好支撐。在貿(mào)易商積極拿貨帶動下，節(jié)后石化庫存呈連續(xù)下降趨勢，又進(jìn)一步支撐生產(chǎn)企業(yè)價格走高。
北美寒潮來襲 PE裝置意外停車
春節(jié)假期期間，北極渦旋南下在北美洲的美國加拿大等地形成強(qiáng)勢寒潮天氣,帶來的嚴(yán)寒和風(fēng)雪。卓創(chuàng)資訊了解，受美國極寒天氣影響，低溫導(dǎo)致當(dāng)?shù)仉娏?yīng)短缺，多家石化生產(chǎn)商PE設(shè)備于2月15日關(guān)停，主要影響德克薩斯州。市場傳聞稱，關(guān)停工廠包括Chevron Phillips、Formosa、Equistar、ExxonMobil、Dow、Inoes，涉及PE總產(chǎn)能為1188萬噸/年，包括482萬噸/年LLDPE產(chǎn)能，516萬噸/年HDPE產(chǎn)能，190萬噸/年LDPE產(chǎn)能，預(yù)計(jì)停車時長一周。受公共衛(wèi)生事件影響，2020年部分國家的PE裝置開工負(fù)荷同比往年處于低位。2021年，突如其來的北美寒潮以及公共衛(wèi)生事件尚未消退的影響，短時間內(nèi)全球供應(yīng)偏緊的局面或?qū)⒀永m(xù)，這在一定程度上也助推了這波聚乙烯的上漲。
期貨大幅拉漲 價格創(chuàng)年內(nèi)新高
圖4
春節(jié)假期過后，期貨市場迎來了開門紅。交易首日，塑料期貨L2105價格收8525點(diǎn)，上漲640點(diǎn)，漲幅達(dá)到了8.06%，漲幅創(chuàng)近幾年新高；而在交易次日，塑料期貨L2105繼續(xù)上漲360點(diǎn)（4.27%），漲至8795點(diǎn)；2月19日夜盤，塑料期貨L2105延續(xù)漲勢，價格突破8870點(diǎn)，收在了8830點(diǎn)，較前一交易日上漲190點(diǎn)（2.20%）。截止2月20日，期貨價格較春節(jié)假期最后一交易日7945點(diǎn)上漲了885點(diǎn)，漲幅約11.14%，持倉量由節(jié)前的290582手增至386651手。期貨價格的大幅上行，刺激現(xiàn)貨價格，出現(xiàn)了“期現(xiàn)共振，共創(chuàng)新高”的局面。
進(jìn)口料價格維持高位，對內(nèi)盤形成拉動
圖5
前期外商報(bào)盤數(shù)量不多且價格持續(xù)倒掛，貿(mào)易商對進(jìn)口貨源接貨數(shù)量有限，疊加春節(jié)期間美國受極寒天氣影響部分石化廠關(guān)停，中東地區(qū)一季度集中檢修，外盤價格較高，進(jìn)口貨源供應(yīng)緊張情況短期難以改善，部分貿(mào)易商封盤惜售，進(jìn)口價格上漲明顯，對內(nèi)盤價格形成拉動。
下游需求逐步復(fù)蘇 接貨能力仍需考驗(yàn)
春節(jié)假期結(jié)束，下游工廠陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，這較去年同期相比差異較大，去年同期，受公共衛(wèi)生事件的影響，七天假期結(jié)束之后，春節(jié)假期繼續(xù)延長，這使得下游工廠在短時間內(nèi)難以復(fù)工復(fù)產(chǎn)。今年，隨著對防控公共衛(wèi)生事件經(jīng)驗(yàn)的增加，假期結(jié)束之后，下游工廠陸續(xù)開工。據(jù)卓創(chuàng)資訊調(diào)研，下游企業(yè)的復(fù)工時間多集中在初八前后，整體復(fù)工時間較往年普遍提前。以農(nóng)膜行業(yè)來看，農(nóng)膜企業(yè)復(fù)工情況略有差異，其中棚膜企業(yè)復(fù)工時間較晚，多集中在正月初八至正月初十，生產(chǎn)恢復(fù)正常多在正月十五之后，目前棚膜的開工較低，維持在2-3成；受3月份地膜旺季需求的影響，地膜企業(yè)復(fù)工時間較，一般在正月初六前后復(fù)工，部分廠家甚至更早，開工維持在4-5成，部分大廠開工高。以包裝纏繞膜來看，纏繞膜企業(yè)開工一般在正月初八至正月初十，恢復(fù)正常在正月十五之后，目前，隨著開工的不斷提升，開工在4成左右。鑒于原料價格的快速上漲，卓創(chuàng)資訊對部分企業(yè)進(jìn)行了調(diào)研，廠家多表示會謹(jǐn)慎采購材料，受原料漲價影響，部分訂單會有延后影響，廠家對于高價的貨源接受能力也有限，對于后市持謹(jǐn)慎觀望態(tài)度。因此，原料價格上漲之后，行情能否延續(xù)，產(chǎn)業(yè)鏈能夠順利傳導(dǎo)將是一個重要的因素。
對于后市，卓創(chuàng)資訊認(rèn)為下周市場將維持偏強(qiáng)震蕩，但中期市場需觀望貨物向下傳導(dǎo)的速率。庫存增幅不及預(yù)期，進(jìn)口供應(yīng)預(yù)期減少，地膜生產(chǎn)啟動，終端復(fù)工相對順暢均對行情形成支撐。但當(dāng)前貨物流向貿(mào)易企業(yè)為主，復(fù)工的下游企業(yè)仍以消化原料庫存為主，且仍有部分企業(yè)集中農(nóng)歷正月初十，正月十三復(fù)工，采購意愿需要進(jìn)一步觀望。分產(chǎn)品開看，預(yù)計(jì)下周LLDPE價格在8800-9000元/噸；高壓受貨源偏緊，疊加茂名石化、中海殼牌，燕山石化3月份均有檢修計(jì)劃，一季度價格有望繼續(xù)沖高；低壓產(chǎn)品受需求好于去年同期的帶動，價格偏強(qiáng)震蕩。